La expectativa para esta semana es alta, sobre todo por las medidas que adoptaran los bancos para intentar mermar la cotización del dólar y evitar una fuerte inflación en los próximos meses.
La semana arranca con el foco de atención en los bancos que se verán obligados a reducir su tenencia de divisas desde el 30 al 10 por ciento, de su responsabilidad patrimonial. Según los cálculos del Banco Central, la venta de dólares por parte de las entidades podrías aproximarse a los USD 1.500 millones. Algunas consultoras privadas como Ecolatina, calcularon que podría llegar a USD 2.000 millones.
La expectativa por lo que pueda suceder este lunes es muy alta, sobre todo por ver hasta qué punto surte efecto esta medida adoptada por el BCRA. Pero todo indica que debería provocar una disminución adicional de la cotización del dólar tras la baja obtenida el viernes.
Habrá una oferta significativa de dólares que aportarán los bancos, lo que debería empujar hacia abajo la cotización. Es un golpe de efecto que busca el Gobierno.
Aunque los bancos mantenían muchos menos dólares que el límite que permitía la regulación del Central, casi todos están por arriba del nuevo máximo, fijado en el 10% del patrimonio. La Comunicación “A” 6.501 estableció que a partir de hoy ya se deben respetar los nuevos límites, por lo que la venta de divisas podría resultar muy significativa.
Una oferta tan grande de dólares de repente tendría que empujar para abajo a la cotización de la divisa, a partir de la modificación de la reducción de la “Posición Global Neta en Moneda Extranjera”. Es además el golpe de efecto que está buscando el Gobierno. Tras subir la tasa de referencia al 40 por ciento, el BCRA logró el viernes que la cotización de dólar en las pizarras cayera de $23,30 prácticamente un peso, hasta 22,30. En el segmento mayorista, la cotización se ubicó en niveles cercanos a $22, cuando había cerrado el jueves de furia a 23 pesos.
Tal vez más que mirar la cotización del dólar, hoy resulte más ilustrativo en relación al ánimo de los inversores lo que pase con el riesgo país y el precio de las acciones locales
Pero la intención oficial es que el tipo de cambio se acomode rápidamente en niveles menores a los del cierre del viernes. De esta forma, se minimizaría el impacto en la inflación en los próximos meses, al tiempo que permitiría una baja más rápida de las tasas de interés. Ese incremento abrupto fue un movimiento defensivo ante la corrida cambiaria que se había desatado.
Se supone que con tasas mucho más altas, los inversores tendrán menos incentivo para pasarse a dólares como sucedió en las últimas dos semanas. Y al mismo tiempo como habrá una oferta adicional de divisas por los cambios regulatorios, esto debería impulsar hacia abajo a la cotización. Al mismo tiempo, también se elimina una fuente potencial de demanda de divisas, al reducirse los montos de tenencia autorizados a los bancos, con vigencia a partir de hoy.
La medida generó, sin embargo, algunas voces críticas que señalan una mayor intervención por parte del Central. Se estaría así desandando parcialmente el camino que había marcado el presidente de la institución, Federico Sturzenegger, derribando todas las restricciones que había en el mercado tras la eliminación del cepo cambiario. Pero está claro que ahora la urgencia es llevar un poco de calma al mercado cambiario y, tal como dijo el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, reducir los niveles de volatilidad.
El comportamiento cambiario de hoy estará inducido por las medidas adoptadas por el Central. Por eso, quizás la mejor muestra sobre el apetito de los inversores en relación con la Argentina estará marcado más por el precio de los bonos y la evolución del riesgo país, que volvió a niveles máximos en el año.
Fuente: Infobae (Pablo Wende)
